أبقى مركز الأبحاث “التجاري غلوبال ريسيرش” على توصيته بالاحتفاظ بسهم اتصالات المغرب، محددا السعر المستهدف في 100 درهم بدل 110 دراهم سابقا، في ضوء تحيين سيناريو النمو الخاص بالمجموعة. وأوضح المركز أن هذه المراجعة الطفيفة لا تغير تقييمه العام للسهم، الذي يظل مدعوما بآفاق استقرار نسبي على المدى المتوسط.
وأشار التقرير إلى أن عائد التوزيعات بات يمثل المحرك الرئيسي لأداء السهم في البورصة، خاصة مع توقع متوسط عائد يقارب 4,5 في المائة على المدى المتوسط، استنادا إلى نسبة توزيع أرباح مستهدفة تم تعديلها إلى 65 في المائة. واعتبر المركز أن هذا المستوى من العائد يظل مناسبا لدعم سعر السهم في حدود 100 درهم.
وعزا التقرير تراجع بعض المؤشرات خلال سنة 2025 إلى ارتفاع تكاليف الإهلاك المرتبطة بمجهود استثماري مكثف، إضافة إلى بلوغ نسبة توزيع الأرباح 50 في المائة فقط مقابل هدف سابق في حدود 70 في المائة. كما رفع المركز نسبة النفقات الاستثمارية إلى 23 في المائة من رقم المعاملات خلال 2026 و2027، في سياق دعم تنزيل استراتيجية “المغرب الرقمي 2030” والاستعدادات المرتبطة بكأس العالم 2030.
